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克力乌兰德:全球棉价投机泡沫将会破灭

 
 


由纽约期货交易所主办的年度棉花论坛于周五结束。发言人普遍认为合约短期内将会走弱,远期合约必须强劲,以扩大2008年的美国棉花种植面积。个别发言人表示,2007年12月的合约预计将从58-的低位攀升至59美分至71-72美分的高点。

Allenberg的首席执行官Joe Nicosia是第一位发言人表示市场价格风险目标将来自2008年12月的合约,因为它与2007年12月的合约形成鲜明对比。他指出,农产品市场实际上交易玉米。他说,包括棉花在内的其他农产品市场的价格走势将跟随玉米市场以及其他作物与玉米价格之间的比例。

瑞士金融公司的Mike Stevens,Calcot的Jarral Neeper,德克萨斯农业大学的Carl Anderson和Klein Uland指出,2007年美国棉花的增长普遍良好。美国农业部预测美国棉花产量将达到1750万包。根据目前的棉花生长条件,预计产量将达到180-182万包。该发言人说,产量不能低于1730万包。阿肯色州,密西西比州和路易斯安那州的每英亩棉花平均产量将超过1,000磅。

围绕价格趋势的主要合同主题集中在几个方面。世界棉花需求表明美国棉花种植面积必须扩大,但在许多情况下,目前的价格比率继续有利于玉米和油料作物,在其他情况下,小麦和油籽作物。此外,对于许多种植者来说,目前的棉花与小麦价格比本身仍然有利于小麦。因此,2008年12月合约必须上涨,不仅要防止2008年棉花种植面积继续减少,还要增加美国棉花种植面积约200万英亩。

此外,尽管全球结转库存量为5200万包,美国注册库存量超过70万包,但目前棉花价格涨幅已超过12美分。世界棉花供应非常丰富,美国是2007年棉花产量下降的唯一国家。西方种植者必须将2008年12月合约上涨至78美分左右才能获得1200点的认股权证。同样,东南部的种植者需要看到相同的价格水平才能放弃小麦种植面积和一些油籽小麦。中南部和西南部地区的许多种植者必须获得72-74美分才能获得棉花土地,而75美分是增加种植者扩大棉花种植面积的必要条件。

此外,东南和中南部地区的许多种植者已经出售了大量的棉花生产设备,他们不愿意投资设备和补种棉花。因此,2008年12月合约的价格必须达到75-78美分,以刺激农民增加200万英亩的棉田。 2008年12月合约不够高,目前价格为72美分,这不足以刺激农民在2008年扩大棉花种植面积,尽管预计2007年和2008年印度和中国的产量将增加。

在论坛结束时,发言人指出,种植者应该认真考虑尽快锁定当前价格,最迟在未来一两周内。

在过去两个月中,投机者果断地推低了价格。在这个阶段,世界棉花基本面几乎没有变化。 2007年10月合约的投机泡沫将破灭。这只是时间问题。然而,投机基金和基本投资者将有助于推动2008年1合约继续。

农业法和即将出台的WTO决定构成了这背后的背景。但最重要的是,目前的市场形势强烈建议尽快将2007年市场价格锁定在现货市场或期权市场。

 
 
 
 
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